לצרף משקיע או לגייס אשראי – מה עדיף?

כותב המאמר: עידו לבני

הקמת עסקים כמו כן תפעולם השוטף לצורך פעילות שוטפת או תהליכי צמיחה הם כולם נושאים שדורשים השקעה של הון, במקרים רבים הון רב על מנת להפוך רעיון טוב להצלחה עסקית חיה ובועטת. נושא המימון הוא קריטי עבור עסקים רבים בשלבי התפתחות שונים ולא קשה למצוא עסקים אשר לא הצליחו להתרומם או לא הצליחו כלל להיות מוקמים בגלל קשיי מימון כאלו ואחרים. הדרכים העיקריות לגייס מימון עסקי הן קבלת אשראי מבנקים  או גורמים חוץ בנקאיים אחרים או צירוף משקיע שמכניס מהונו הפרטי לחברה בתמורה לאחוזים או רווח עתידי אחר כלשהו.

מהות נושא הבעלות

חשוב להבין נושא חשוב לגבי השאלה מה עדיף, לצרף משקיע או לגייס אשראי? נושא הבעלות על החברה או העסק משתנה בין שני אפיקי מימון אלו ויש לכך השפעה ניכרת על ההחלטה באיזה פיתרון לבחור. גיוס אשראי באמצעות הלוואות מבנק, חברת מימון חוץ בנקאית, הלוואה פרטית או כל אשראי אחר שאותו יש להחזיר לאחר תקופה בתוספת ריבית, אינו משנה את מבנה הבעלות את החברה והגוף הפיננסי שסיפק את ההלוואה אינו מעוניין בחלק מהבעלות אלא בהחזר ההלוואה בתוספת הריבית שהיא הרווח של המלווה.

צירוף משקיע, שמזרים לחברה הון עצמי שלו, היא שיטת מימון שכבר משפיעה ברוב מוחלט של המקרים על מבנה הבעלות של החברה. השקעת הון עצמי שכזו אינה נעשית כהלוואה (אלא אם היא מוגדרת הלוואות בעלים של חברה אם או אחות וזה אינו המקרה שבנידון כאן) אלא למטרות השקעה בחברה על מנת לקצור את פירות ההצלחה לאחר שהפעילות תהפוך רווחית. צירוף משקיע מחייב את בעלי החברה שמקבלת את המימון להעביר לידי אותו משקיע או משקיעים אחוזים מסוימים מהבעלות על החברה – זאת בתמורה להשקעתם, כי אם לא יוגדרו כבעלים לא יוכלו ליהנות מהרווחים כאשר אלו יגיעו לבסוף.

כך שאם בתור בעל עסק הבעלות חשובה לך מאוד והשאיפה היא לשמור על 100% בידי המייסדים, עדיף לגייס אשראי ולא לצרף משקיעים.

מידת השליטה של הגורם המממן

בנק או גורם פיננסי אחר שמגייסים באמצעותו אשראי (חוב) מספק את הכסף תמורת תשלום של ריבית והוצאות נוספות, הבנק לא דורש מעורבות בניהול הפעילות העסקית או שליטה בה בצורה כלשהי – כל עוד הכספים משלומים כדין. משקיע לעומת זאת מוגדר כאמור כאחד הבעלים לאחר מתן המימון מההון העצמי שלו, לכן זכותו לדרוש מעורבות בניהול העסק ואף להטיל מגבלות על החברה. לכן מבחינת צירוף משקיע או גיוס אשראי יש לבחון את הנושא הזה היטב ולבחור משקיע שקט שאינו מעורב בניהול אם היבט זה משמעותי עבור בעלי החברה המקוריים או פשוט לקחת הלוואות שלא מצריכות דין וחשבון שוטף למלווה.

להתחשב ביכולת החזר ההלוואה או החזר ההשקעה

מנהל או בעל חברה שמתלבט האם לצרף משקיע או לגייס אשראי צריך לשאול את עצמו ולבחון את הנתונים האם יוכל לעמוד בהחזרי הלוואה שוטפים בכל חודש או לחלופין האם יוכל לספק למשקיע חיצוני החזר השקעה איכותי ובמסגרת זמנים ריאלית. אם מדובר על עסק שיתחיל להיות רווחי רק עוד 5 שנים ועד אז ישאב משאבים רבים לפיתוח רצוי לבחור לצרף משקיע, אך עם תזרים המזומנים הוא כזה שמאפשר הקצאת משאבים להחזרי התחייבויות מימון אז אפשר בהחלט לבחור לקחת הלוואות.

*טיפ משקיע או גיוס אשראי?
שתפו את הגורמים המממנים והתייעצו עם אנשי מקצוע
טיפ מעשי וחשוב מאוד לגבי צירוף משקיע או גיוס אשראי הוא לשתף את הגורמים המממנים בהתלבטויות ולנהל משא ומתן גם עם גורמים מלווים (בנקים, קרנות מימון) וגם מול משקיעים פוטנציאליים. חשוב להתייעץ בצורה מקצועית עם יועץ פיננסי המתמחה במימון ולבחור באפשרות הכלכלית והמתאימה ביותר מבחינה עסקית. בכל מקרה יש צורך במימון ובחירה נכונה של המימון יכולה להיות ההבדל בין הצלחה לכישלון.